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    研报:国盛证券:上海钢联:资讯业务被低估 十年成长期加速开启
    发布时间:2018年11月15日 09:53:34

    江苏7位数最新开奖结 www.jtqf.net (网经社讯)18年深耕大宗综合服务,横纵发展均现领军姿态。公司以钢铁资讯业务起家。纵向上,18年深耕资讯并收购中联钢奠定钢铁信息绝对领军,钢银电商10年发展形成交易、供应链、物流、仓储、加工完整生态。横向上,2016年钢银电商业务成熟后加大投入有色、农产品领域,在2018H1整合收购山东隆众完善在能源化工领域布局,横纵发展均现领军姿态。

    全球巨头发展史显示资讯行业具有极强领先者红利,上海钢联在五领域具备全面竞争优势。1)全球资讯巨头S&P、MetalBulletin、Platts均为百年老店,其发展历史显示咨询行业具有极致数据、价格不敏感、数据方同源、使用者习惯特征,行业具有极强领先者红利。2)上海钢联已形成在数据综合处理、人才储备、客户群体、技术体系的全面竞争优势,由资讯形成的指数初步具备全球影响力。

    社会价值与商业价值被低估,钢联资讯面临近百亿成长空间,现金流与用户数验证成长拐点明确。1)中国定价权问题急需解决,历史上仅铁矿石5年损失超过7000亿元,钢联是解决大宗资产定价权问题核心。2)与国家统计局战略合作近5年,为多部委提供重要经济数据支撑。3)从资讯商业价值实现方式、国内资讯领军成长模式、全球巨头商业模式、竞争对手分析来看,上海钢联在资讯市场面临约80亿元成长空间。4)钢铁电商业务成熟后加大投入资讯,母公司现金流量表与付费用户数变化显示钢铁资讯业务2016-2017年成长拐点明确。

    钢银电商已进入领军期,产业及财务显示寄售与供应链服务持续爆发。1)2017年钢银电商进入领军期。核心竞争对手仅剩找钢网与欧冶云商。收入体量、股东背景、业务模式显示钢银电商更具竞争力。2)日均成交量、单吨服务费2017起年快速提升,规模优势开始体现。3)物流、资金流、信息流全面掌控及独特业务模式保障风控,定增及普惠金融政策驱动提升资金供给,2018H3钢银电商净利润同比增长282%。

    十年成长期加速开启,PEG法得1年目标市值为142亿元。预计2018-2021年营业收入分别为1003.5、1294.0、1667.8、2222.8亿元,归属上市公司股东的净利润分别为1.38、2.39/3.69、5.69亿元。预计2020-2022年公司归母净利润增速为54%??悸堑焦驹谧恃缎幸涤芯缘谋诶莺统こ沙て?给与PEG1.1,即2019年目标市值为142亿元。公司业务具有绝对壁垒与超长成长期,中性假设下长期市值目标为472.5亿元。

    风险提示:钢铁市场交易量不及预期;供应链金融融资规模不及预期;数据资讯业务推进不及预期;关键假设可能存在误差的风险。(来源:国盛证券 文/刘高畅 杨然 编?。旱缱由涛?a href="//www.jtqf.net/zt/dszx/" target="_blank">研究中心)

    7月17日,《2019年(上)中国电子商务用户体验与投诉监测报告》发布,已连续第八年发布,被业内视为“电商315风向标”。报告依据“电子商务消费纠纷调解平台”上半年受理全国195家电商用户真实投诉大数据所得。报告公布了零售电商、跨境电商、生活服务电商、OTA电商、金融科技电商、电商物流服务六份榜单,共计70家电商平台上榜。其中,苏宁易购、拼多多、京东、网易严选、途虎养车、唯品会、网易考拉、携程、分期乐等获“建议下单”评级,贝贝、蜜芽、去哪儿、来分期、转转、毒APP、拼趣多、达令家、马蜂窝、转运四方等获“谨慎下单”或“不建议下单”评级。

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